El conjunto de datos macroeconómicos mixtos que se publicaron la primera semana de junio dieron para que los inversionistas tomasen direcciones distintas en cuanto a sus portfolios donde la demanda por lo tecnológico, esta vez liderado por Apple, permitiesen que los índices accionarios S&P 500 y Nasdaq cerrasen, el pasado jueves, nuevamente en sus máximos históricos. A la fecha en lo que va del año el Dow acumula un alza de +2.9% mientras que el S&P 500 y el Nasdaq acumulan retornos de +12.1% y 14.1%, respectivamente. Entre tanto la tasa soberana a 10-años se descomprimió levemente hacia 4.43% tras que la tasa de desempleo del mes de mayo trepase a 4% (desde 3.9%). Sin embargo, el mercado corrigió una vez más sus expectativas de una potencial baja en la tasa ya incorporando un escenario en el cual la tasa de política monetaria de la Reserva Federal (FED) se mantiene en 5.5% hasta finales del tercer trimestre una vez que haya suficiente confianza para proceder con una baja sin que genere una confusión monetaria, tema que abordaremos en mayor detalle a continuación. 

En el frente corporativo tuvimos una extraña intervención por parte de Keith Gil (alias Roaring Kitty) quien salió a defender su posición accionaria en Gamestop a través de redes sociales a pesar del desajuste que registraron sus ventas en el primer trimestre, permitiendo que la acción cediese -39% el pasado viernes, con un silencio sepulcral por parte de las autoridades regulatorias sin poder normar el volátil comportamiento del precio de dicha acción.

Esta semana la Reserva Federal (FED) dará a conocer sus nuevas proyecciones macroeconómicas para éste y el siguiente año publicando sus estimaciones para la evolución de la tasa de instancia monetaria. Por ahora los agentes de mercado estiman que la tasa se mantendrá en su actual nivel hasta por lo menos septiembre proyectando una potencial baja de sólo 25 puntos base en lo que resta del año. Posterior al comunicado vendrá la intervención del presidente de la FED, Jerome Powell, quien reiterará de que habrá que esperar a que la inflación subyacente continúe su tendencia a la baja antes de adoptar cualquier nueva medida. En el frente corporativo, el mercado estará enfocado en la votación por parte de los accionistas de Tesla acerca del paquete salarial de Elon Musk, su CEO, este jueves siguiente donde la empresa podría pagarle US$55 mil millones acordados en el año 2018 en compensación.

Por ahora parecería que hay los votos están divididos, no obstante, de no concretarse la aprobación hay un riesgo de que Musk opte por dedicarse a muchos otros de sus proyectos en carpeta. Por ejemplo, esta semana pasada Space X logre el lanzamiento del cohete espacial más grande en la historia mientras que uno de sus cohetes reusables cumplió 300 misiones sin ningún problema. El alza en el precio de la acción de Apple hacia US$197 por acción vino en antelación a su convención de desarrolladores que se llevará a cabo a partir de hoy lunes. En ella se espera que la empresa presente algunos nuevos avances en inteligencia artificial. A su vez, desde hoy se ejecutará el stock split de Nvidia en 10:1 dándole a la empresa un mayor grado de liquidez. Finalmente, esta semana estarán reportando Adobe, Broadcom, Dave & Busters y Oracle entre otras.

Para la FED la decisión de mantener la tasa en 5.5% se hizo considerablemente más fácil en esta edición ya que, como comentásemos anteriormente, a pesar de que la tasa de desempleo trepó marginalmente a 4%, la generación de empleo entró muy por encima de las expectativas de mercado en 272 mil nuevos empleos (con expectativas de sólo 170 mil) mientras que la inflación salarial trepó nuevamente hacia 4.1% (desde 4%). Con esta simple combinación de datos mixtos la FED ahora tendrá que mantenerse a la espera de una combinación de datos unísonos que demuestren que la economía se viene desacelerando y la inflación continúa cediendo hacia 2%. Sin embargo, hay quienes vienen contra argumentando que la FED debería considerar otra potencial alza de +25 puntos base para evitar un desanclaje en las expectativas de inflación. Pero en esta batidora de datos hubo dos datos relacionados a la evolución de la economía que también generaron un camino bifurcado. Por un lado, el ISM de manufactura cedió aún más hacia territorio contractivo en 48.7 puntos (desde 49.2 puntos) con una lectura de 50 demarcando entre fase expansiva y una potencial contracción. Por su parte la lectura de ISM de servicios registró un salto discrecional hacia 53.8 puntos (desde 49.4 puntos) generando mayor disonancia.

Esta semana, un par de horas antes del anuncio por parte de la FED, se publicarán los datos de inflación del mes anterior donde se estima que la lectura general se mantendrá en 3.4% por segundo mes consecutivo mientras que el dato subyacente, aquel que excluye los precios de los alimentos y energía, cederá marginalmente hacia 3.5% (desde 3.6%). Cualquier dato por encima de las expectativas de inflación podría generar un leve ajuste en el cual posiblemente los agentes de mercado empiecen a internalizar que no habrá cambios en la tasa manteniéndose en 5.5% en lo que resta del año y que recién en el 2025 veremos una baja gradual siempre y cuando la inflación ceda. Hay dos elementos que debemos monitorear como parte de este ejercicio que incluyen: 

1. La evolución del precio del petróleo, que a principios de la semana anterior se desplomó cerrando en US$75 el barril.

2. La volatilidad que vienen registrando algunas paridades cambiarias en días recientes como el real brasileño que se depreció con relación al dólar alcanzando R$5.35 acumulando en lo que vamos del año una depreciación de 10.2%.

Es de esperar que la FED opte por reiterar el discurso de su última reunión de política monetaria dejando todas las puertas abiertas (tanto a la baja como al alza) porque lo que no se pueda dar el lujo de hacer es tomar una decisión equivocada y dejar a traspié al mercado, que le terminaría pasando factura como en ocasiones anteriores donde la decisión fue ajustar la tasa de interés a la baja con la inflación al alza.

En conclusión, los mixtos datos macroeconómicos que se publicaron en horas recientes harán que la FED se mantenga a la espera por varios meses más dejando a la tasa en 5.5% más de lo que estima el mercado.  

ESTA SEMANA

Lunes (10 de junio)

Reportes Trimestrales

• Yext, Inc.

• Calavo Growers, Inc.

• Qudian Inc.

• Skillsoft Corp.

• Zedge, Inc.

Martes (11 de junio)

Reportes Trimestrales

• Oracle Corporation

• Woodside Energy Group Limited

• Rubrik, Inc.

• Lilium N.V.

• Mesabi Trust

Reportes económicos

• Reporte del Cambio Anual del Libro Rojo

Miércoles (12 de junio)

Reportes Trimestrales

• Broadcom Inc.

• Dave & Buster's Entertainment, Inc.

• TDCX Inc.

• Anterix Inc.

• SunPower Corporation

Reportes económicos

• Reporte del cambio mensual de inflación

• Reporte del cambio anual de inflación

• Reporte del cambio mensual de inflación subyacente

• Reporte del cambio anual de inflación subyacente

• Decisión del cambio en la tasa de interés, FED

• Proyecciones económicas del Comité de Operaciones de Mercado Abierto

Jueves (13 de junio)

Reportes Trimestrales

• Adobe Inc.

• Autodesk, Inc.

• RH

• TORM plc

• Korn Ferry

Reportes económicos

• Reporte del índice de precios de productores

Viernes (14 de junio)

Reportes Trimestrales

• Yiren Digital Ltd.

• QIWI plc

• CNFinance Holdings Limited

• Aeries Technology, Inc.

• Hanryu Holdings, Inc.

Reportes económicos

• Reporte preliminar de sentimiento del consumidor, Michigan

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