WEEKLY | DADOS DEPENDENTES DO MERCADO DE AÇÕES

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Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Weekly

Mais uma vez, os principais índices de ações dos EUA continuaram a subir, aproximando-se de seus máximos históricos, liderados pelas expectativas de que a inflação reverterá magicamente a tendência lateral que vem registrando e que, entre amanhã e quarta-feira, os dados de inflação do mês anterior continuarão a cair, sem nenhum sinal disso por enquanto. Foi nesse ambiente que o Dow acumulou até agora neste ano um retorno de +4,8%, o S&P 500 +9,5% e o Nasdaq +8,9%, todos os três índices muito próximos de seus máximos históricos registrados em março. Entretanto, as taxas soberanas não se moveram nas últimas semanas, com o prazo de 1 ano ainda em 5,17%, enquanto os prazos de 5 e 10 anos continuam a oscilar em torno de 4,5%, sem nenhuma mudança fundamental na primeira quinzena de maio, pressagiando que os dados de inflação ainda não mostrarão a direção para que o mercado de renda fixa faça uma pausa. Claramente, como alguns argumentariam, o impulso do mercado acionário é sustentado pelo sólido crescimento das vendas e dos lucros das empresas do S&P 500 no primeiro trimestre do ano, justificando assim o desempenho do mercado acionário. Além disso, espera-se que o crescimento em ambas as leituras se acelere durante o restante do ano, de 4,1% e 5,4%, respectivamente, para 5% e 11%, respectivamente, estimulando ainda mais o dinamismo do mercado de ações, independentemente do cenário macroeconômico do país.    

Ainda nesta semana, além de obtermos os dados de inflação do mês passado, o presidente do Fed, Jerome Powell, fará dois discursos importantes e teremos a divulgação dos resultados trimestrais das empresas do setor de varejo que encerrarão a temporada de resultados trimestrais nesta e na próxima semana. Amanhã, teremos os dados da inflação do produtor e do núcleo do produtor, que são esperados em 2,2% (de 2,1%) e 2,5% (de 2,4%), respectivamente, enquanto na quarta-feira teremos os dados da inflação principal e do núcleo, que são esperados em 3,5% (inalterado) e 3,7% (de 3,8%), respectivamente. Se qualquer um desses números ficar acima das expectativas do mercado, é de se esperar que o mercado acionário sofra um pico de volatilidade, com os comentários de Powell amanhã, terça-feira, e no próximo domingo, procurando acalmar qualquer nervosismo que possa surgir. Alibaba, Under Armour, Home Depot, JD e Walmart apresentarão relatórios esta semana, juntamente com as empresas de tecnologia Baidu, Cisco e Monday, entre muitas outras. Resta saber se a Home Depot e o Walmart seguirão o exemplo da Disney e do McDonald's, argumentando que a inflação já está tendo um impacto significativo sobre o comportamento e o consumo das pessoas. No entanto, essa possível mudança no comportamento do consumidor pode ser analisada em detalhes com a divulgação das vendas no varejo, estimadas em 3,8% (acima dos 4%), que também serão divulgadas na quarta-feira.

Vamos voltar brevemente ao tema macroeconômico, já que na última sexta-feira os participantes do mercado ignoraram dois dados divulgados pela pesquisa de expectativas da Universidade de Michigan, já que as expectativas de inflação de 5 anos subiram (para 3,1%) e as expectativas econômicas caíram quase -10 pontos, para 67,4 pontos (de 77,2 pontos de leitura média desde o início do ano). Esse ajuste em apenas 15 dias pode ter sido impactado pelo ambiente geopolítico global; no entanto, o ambiente econômico e político dos EUA, 6 meses antes da eleição presidencial dos EUA, pode já ter começado a se estabelecer. Algo que os principais líderes empresariais, como Warren Buffett, da Berkshire Hathaway, e Jamie Dimon, do JP Morgan Chase, têm argumentado é que a aterrissagem da economia dos EUA não será tão "suave" quanto o mercado tem insinuado. Isso se baseia na suposição de que o Fed está de mãos atadas por enquanto para estimular a economia se ela já estiver desacelerando. No entanto, a volatilidade do mercado de ações, com o ViX em 12,6 pontos, não internalizou nenhum desses riscos por enquanto, com as ações da American Express, Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase e Goldman Sachs girando em máximas históricas, sendo as que flutuaram no mercado nas últimas semanas, apesar da ligeira deterioração em suas carteiras de crédito com taxas de juros mais altas. O mercado pode ter incorporado um cenário de crescimento econômico estável, pressões inflacionárias estáveis, mas ainda elevadas, e um cenário de taxas de juros elevadas, aumentando assim as receitas bancárias para o restante do ano. No entanto, a pesquisa de Michigan, juntamente com os comentários de algumas empresas de consumo e um aumento marginal na taxa de desemprego, pode estar mostrando as primeiras rachaduras no cenário previamente prescrito. Portanto, qualquer dado macroeconômico, até o próximo dia 12 de junho, quando o FED fará outra declaração, gerará mais volatilidade em uma direção ou outra, gerando uma maior dependência dos dados à medida que forem disponibilizados. 

Enquanto isso, na frente geopolítica, o presidente Biden anunciou que limitará as entregas de mísseis a Israel para evitar o ataque final a Rafah na Faixa de Gaza, no entanto, o primeiro-ministro israelense Benjamin Netanyahu anunciou que o ataque para eliminar o Hamas será implacável, independentemente da posição ambivalente adotada pelo governo dos EUA. Enquanto isso, o Financial Times noticiou que o governo Biden anunciará amanhã, terça-feira, que as tarifas sobre os carros elétricos chineses estarão sujeitas a uma tarifa de 100% (ante 25%), intensificando a guerra comercial com a China.    

Em conclusão, nas próximas semanas o mercado de ações dos EUA será guiado pelos dados macroeconômicos que serão publicados diariamente, onde o setor financeiro mostrará o mais alto grau de volatilidade, tendo se aproximado de suas máximas históricas em um ambiente de altas taxas de juros.

ESTA SEMANA 

Segunda-feira (13 de maio)

Relatórios trimestrais

  • Tencent Music Entertainment Group

  • Legend Biotech Corporation

  • StoneCo Ltd.

  • Apartment Income REIT Corp.

  • PACS Group, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório de expectativas de inflação

Terça-feira (14 de maio)

Relatórios trimestrais

  • Home Depot, Inc. (The)

  • Alibaba Group Holding Limited

  • Sony Group Corporation

  • Sea Limited

  • MINISO Group Holding Limited

Relatórios econômicos

  • Relatório de variação mensal do índice de preços ao produtor

  • Relatório de variação anual do índice de preços ao produtor

  • Discurso do presidente do Fed, Jerome Powell

Quarta-feira (15 de maio)

Relatórios trimestrais

  • Cisco Systems, Inc.

  • MakeMyTrip Limited

  • ZTO Express (Cayman) Inc.

  • Grab Holdings Limited

  • monday.com Ltd.

Relatórios econômicos

  • Mudança mensal no relatório de inflação

  • Mudança anual no relatório de inflação

  • Relatório mensal de variação do núcleo da inflação

  • Relatório da variação anual do núcleo da inflação

Quinta-feira (16 de maio)

Relatórios trimestrais

  • Walmart Inc.

  • Applied Materials, Inc.

  • Deere & Company

  • Copart, Inc.

  • JD.com, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório preliminar de licenças de construção

  • Relatório de preços de importação

  • Relatório de preços de exportação

Sexta-feira (17 de maio)

Relatórios trimestrais

  • Alvotech

  • H World Group Limited

  • Brookfield Renewable Corporation

  • RBC Bearings Incorporated

  • RLX Technology Inc.

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V.02 11/17/2023