WEEKLY | Mensagens Confusas: Mercado em Alta

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos.
Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Weekly

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos, nesta edição:

  • Nvidia ajudando os índices de ações.

  • Conversa sobre inflação

  • Carta de Warren Buffett aos investidores da Berkshire Hathaway

Na semana passada, dois eventos geraram movimentos acentuados no mercado de ações, começando com a ata da última reunião de política monetária do Federal Reserve (FED), que gerou uma queda nos principais índices de ações, mas foi rapidamente revertida depois que a empresa de microprocessadores de inteligência artificial, Nvidia, relatou um aumento substancial nas vendas, permitindo assim uma recuperação das ações do setor de tecnologia. Isso permitiu que os índices de ações fechassem em alta, com o Dow acumulando um ganho de +3,8% no acumulado do ano, o S&P 500 seguindo o exemplo, em 5.088 (recorde histórico), rendendo +6,7%, e o Nasdaq alcançando um retorno de +6,6%. A taxa soberana de 10 anos saltou acima de 4,33% para fechar a semana em 4,25%, após as preocupações do FED com a evolução da inflação, que discutiremos em mais detalhes abaixo. A semana foi encerrada com a carta anual de Warren Buffett aos investidores da Berkshire Hathaway explicando, nas entrelinhas, por que a empresa acumulou US$ 167 bilhões em liquidez - um montante que proporciona quase US$ 9 bilhões em juros de curto prazo anualmente com taxas acima de 5%.

Nesta semana, quando fevereiro estiver chegando ao fim, o foco estará nos dados de inflação PCE preferidos do Fed, nos resultados das empresas dos setores de varejo e consumo, incluindo Anheuser Busch, Bath & Body Works, Best Buy, Beyond Meat, Macy's e TJX, juntamente com outras do dinâmico setor de tecnologia, como Dell, Salesforce e Snow, para encerrar a semana com as leituras de atividade econômica do ISM e do PMI, que nos darão uma visão geral de como a demanda doméstica e global evoluirá ao encerrarmos o segundo mês do ano. Por enquanto, espera-se que a inflação PCE do mês anterior feche em 2,4% (de 2,6%) e que o núcleo da inflação, que exclui os preços de alimentos e energia, feche inalterado em 2,9%, números que serão divulgados na quinta-feira, 29 de fevereiro.

A seguir, trechos dos três eventos que geraram a turbulência no mercado, começando pela ata do Fed, em que os representantes fizeram os seguintes comentários: 

"Ao discutir considerações de gerenciamento de risco que poderiam influenciar a perspectiva da política monetária, os participantes comentaram que, embora os riscos para atingir os objetivos de emprego e inflação do Comitê estivessem se tornando mais equilibrados, eles continuavam muito atentos aos riscos de inflação."

Acrescentando que: 

"A maioria dos participantes observaram que há riscos de agir rápido demais para flexibilizar a orientação da política monetária e enfatizou a importância de avaliar cuidadosamente os dados que estão chegando para julgar se a inflação está diminuindo de forma sustentável em direção a 2%. Os participantes discutiram a incerteza em torno das perspectivas econômicas. Como um risco de alta tanto para a inflação quanto para a atividade econômica, os participantes observaram que o momento da demanda interna poderia ser mais forte do que o avaliado atualmente, especialmente à luz dos gastos surpreendentemente resilientes dos consumidores no ano passado. Além disso, vários participantes mencionaram o risco de que as condições financeiras fossem ou pudessem se tornar menos restritivas do que o apropriado, o que poderia adicionar um impulso indevido à demanda agregada e fazer com que o progresso da inflação estagnasse. Os participantes também apontaram algumas outras fontes de riscos de alta para a inflação, incluindo possíveis interrupções nas cadeias de suprimentos devido a acontecimentos geopolíticos, uma possível recuperação nos preços das commodities à medida que os efeitos das melhorias no lado da oferta se dissipam, ou a possibilidade de que o crescimento dos salários permaneça elevado."

Isso confirma que a inflação continua sendo um problema para o FED se, por algum motivo, ela mostrar uma reversão para cima, como aconteceu com a leitura do produtor no mês passado.

Na frente corporativa, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, cujas vendas aumentaram +265% e os lucros +800% em relação ao quarto trimestre de 2022, observou que: 

"Fundamentalmente, as condições são excelentes para o crescimento contínuo", argumentando que: "A forte demanda foi impulsionada por software empresarial e aplicativos de Internet para o consumidor, bem como por vários setores da indústria, incluindo automotivo, serviços financeiros e saúde."

Isso confirma que a disseminação dos serviços de inteligência artificial está criando raízes. Entretanto, nem todas as empresas do segmento conseguirão justificar algumas das avaliações que alcançaram nos últimos meses e pode haver alguns elementos de especulação em seus movimentos de preços.

É nesse ambiente que o lendário Warren Buffett, em sua carta anual, além de elogiar seu falecido sócio Charlie Munger, observou o seguinte em vários trechos de sua carta: 

"Há apenas um punhado de empresas neste país capazes de realmente fazer a Berkshire avançar, e elas foram minuciosamente examinadas por nós e por outros. Algumas podemos valorizar; outras, não. E, se pudermos, elas devem ter um preço atraente. Fora dos EUA, não há essencialmente nenhum candidato que seja uma opção significativa para a aplicação de capital na Berkshire".

Em resumo, não temos nenhuma chance de um retorno surpreendente. [A capacidade da Berkshire de responder imediatamente às convulsões do mercado com grandes somas e certeza de retorno pode ocasionalmente nos oferecer uma oportunidade em grande escala. Embora o mercado de ações seja muito maior do que em nossos primeiros anos, os participantes ativos de hoje não são mais estáveis emocionalmente nem mais instruídos do que quando eu estava na escola. Seja qual for o motivo, os mercados agora apresentam um comportamento muito mais parecido com o de um cassino do que quando eu era jovem. O cassino agora reside em muitas casas e tenta seus ocupantes diariamente. [...]

Uma regra de investimento na Berkshire não mudou e não mudará: nunca arrisque uma perda permanente de capital. Graças ao vento de popa americano e ao poder dos juros compostos, a arena em que operamos tem sido - e será - recompensadora se você tomar algumas boas decisões ao longo da vida e evitar erros graves. Ao fazer isso, ele dá a entender que a liquidez excessiva da empresa, por enquanto, não tem custo alternativo até que os mercados acionários façam uma grande pausa, um evento que Warren Buffett acredita que ocorrerá em algum momento no futuro.

Concluindo, por enquanto, o foco continuará a ser a evolução da inflação, já que o setor de tecnologia continua a crescer graças à "inteligência artificial", que continua a impactar positivamente a demanda dos investidores.

ESTA SEMANA 

Segunda-feira (26 de fevereiro)

Relatórios trimestrais

  • Fidelity National Information Services, Inc.

  • Li Auto Inc.

  • Public Service Enterprise Group Incorporated

  • Heico Corporation

  • Zoom Video Communications, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório de vendas de casas

  • Relatório do Índice de Manufatura de Dallas do FED

Terça-feira (27 de fevereiro)

Relatórios trimestrais

  • Lowe's Companies, Inc

  • American Tower Corporation

  • Bank Of Montreal

  • AutoZone, Inc.

  • Sempra

Relatórios econômicos

  • Relatório de pedidos de produtos perecíveis

  • Relatório mensal de variação de preços de imóveis residenciais, S&P/Case-Shiller

  • Relatório anual de variação de preços de imóveis residenciais S&P/Case-Shiller

  • Discurso do Vice-Presidente do Conselho do Fed para Supervisão, Michael Barr

  • Relatório do Índice do Setor de Serviços do FED de Richmond

  • Relatório do Índice do Setor de Serviços, Fed Dallas

Quarta-feira (28 de fevereiro)

Relatórios trimestrais

  • Salesforce, Inc.

  • Royal Bank Of Canada

  • TJX Companies, Inc.

  • Monster Beverage Corporation

  • HP Inc.

Relatórios econômicos

  • Variação trimestral estimada no Índice de Preços

  • Mudança estimada na taxa de crescimento do produto interno bruto

  • Relatório da balança comercial

Quinta-feira (29 de fevereiro)

Relatórios trimestrais

  • Anheuser-Busch Inbev SA

  • Autodesk, Inc.

  • Toronto Dominion Bank

  • Dell Technologies Inc

  • Canadian Natural Resources Limited

  • NetEase, Inc.

Relatórios econômicos

  • Informe a variação mensal do Índice de Preços

  • Relatório da variação mensal da renda pessoal

  • Relatório de variação mensal de gastos pessoais

  • Discurso do presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic

  • Discurso da presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester

  • Discurso do presidente do Fed de Nova York, John Williams

Sexta-feira (01 de março)

Relatórios trimestrais

  • Pearson, Plc

  • RadNet, Inc

  • Atlantica Sustainable Infrastructure plc

  • Plug Power, Inc

  • Keros Therapeutics, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório do índice dos gerentes de compras de manufatura, ISM

  • Relatório do Índice de Gerentes de Compras de Manufatura, S&P Global

  • Discurso do governador do FED, Christopher Waller

  • Discurso do Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

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V.02 11/17/2023