Na semana anterior, as três principais fontes de alta e baixa do mercado de ações permitiram que maio começasse em alta, com os principais índices de ações dos EUA recuperando algumas das perdas registradas em abril. 

Entre os fatores estavam: 

1. O Federal Reserve (Fed) manteve sua taxa de instância monetária em 5,5%, descartando, por enquanto, novos aumentos da taxa de política. 

2. Os dados de emprego de abril ficaram fora das expectativas do mercado, com a taxa de desemprego em 3,9%, a criação de empregos em 175 mil e a inflação salarial em 3,9%, marcando o menor crescimento desde meados de junho de 2021. 

3. A gigante Apple anunciou uma recompra de ações de US$ 110 bilhões de suas próprias ações, gerando uma alta semanal de +8,3% no preço de suas ações, elevando assim o mercado de ações. 

Ao mesmo tempo, durante o fim de semana, ficamos atentos aos comentários do lendário Warren Buffett, que fez questão de deixar seus dois tenentes, Greg Abel e Ajit Jain, encarregados das operações da empresa com quase US$ 189 bilhões em liquidez, depois que o conglomerado reduziu sua exposição de ações durante o primeiro trimestre do ano, permitindo que seguisse os passos da Apple com um programa maciço de recompra de ações, se necessário. 

Nesta semana, o foco estará em várias intervenções verbais a serem administradas pelos representantes do Fed, com os bancos centrais da Austrália, Brasil e Reino Unido decidindo sobre a evolução de suas taxas monetárias. No Brasil, espera-se que as autoridades monetárias reduzam sua taxa em mais 50 pontos-base, para 10,25% (dos atuais 10,75%), com a inflação anualizada abaixo de 4%. No âmbito corporativo, empresas como Airbnb, Disney, Dropbox, Lyft, Tapestry Toyota, Rivian, Robinhood e Uber, entre muitas outras, divulgarão seus resultados do primeiro trimestre. De acordo com a Factset, as vendas e os lucros das empresas que compõem o S&P 500 cresceram 4,1% e 5%, respectivamente, durante o primeiro trimestre do ano em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, superando as expectativas do mercado. 

Na frente geopolítica, o presidente chinês Xi Jinping está em visita oficial à França, onde não apenas jantará com o presidente francês Emmanuel Macron, mas também se reunirá com as principais lideranças políticas da zona do euro em uma tentativa de evitar uma escalada nas tarifas. Enquanto isso, o governo israelense, ignorando as negociações regionais do governo dos EUA na semana passada, anunciou que a população civil de Rafah, na Faixa de Gaza, deveria se refugiar de um ataque iminente do Hamas à cidade. 

Com foco na frente macroeconômica, parte da questão é se o aumento da inflação que ocorreu nos primeiros meses do ano é temporário ou permanente. Nesse contexto, o presidente do Fed, Jerome Powell, foi enfático ao salientar, em 1º de maio, depois de manter a taxa básica de juros em 5,5%, que, por enquanto, o nível das taxas é restritivo e é improvável que elas tenham que ser aumentadas até o fim do ano. 

Powell argumentou da seguinte forma:

Acho que as evidências mostram claramente que a política [monetária] é restritiva e está pressionando a demanda, e há alguns pontos que eu apontaria para corroborar isso. Podemos começar com o mercado de trabalho, onde a demanda ainda é forte, especialmente no lado da demanda do mercado de trabalho, mas diminuiu em relação ao nível extremamente alto de alguns anos atrás. Portanto, acho improvável que a próxima mudança na taxa de juros seja um aumento. Eu diria que é improvável. Nossa abordagem de política realmente se concentra no que acabei de mencionar, que é por quanto tempo manter a política rígida. Se você perguntar o que seria necessário, acho que teríamos de ver evidências persuasivas de que nossa orientação de política não é suficientemente rígida para trazer a inflação de forma sustentável para 2% ao longo do tempo. Portanto, obviamente, nossas decisões sobre a taxa de política econômica dependerão dos dados recebidos, da evolução das perspectivas e do equilíbrio dos riscos, como sempre. E analisaremos a totalidade dos dados. 

Portanto, acredito, e acreditamos, que a política está bem posicionada para lidar com diferentes trajetórias que a economia poderia seguir. E já dissemos que não achamos que seria apropriado reverter nossa postura de política restritiva até que tenhamos mais confiança de que a inflação está caindo de forma sustentável para 2%. Por exemplo, se tivéssemos uma trajetória em que a inflação se mostrasse mais persistente do que o esperado, e em que o mercado de trabalho permanecesse forte, mas a inflação permanecesse em um patamar lateral e não ganhássemos mais confiança, bem, esse seria um caso em que seria apropriado adiar os cortes nas taxas.

Esses comentários também foram acompanhados por um desalinhamento no preço do petróleo, que caiu para US$ 78 o barril, medido pelo WTI, juntamente com um mercado de trabalho menos robusto, com a taxa de desemprego voltando a subir para 3,9% e pressões de inflação salarial mais baixas. Isso permitiu que a taxa soberana de 10 anos diminuísse para 4,52% (-15 pontos-base). Por enquanto, nesse cenário, o FED está assumindo a posição de que tem graus de liberdade para diferenciar se o aumento da inflação é transitório ou permanente. 

Na frente corporativa, tivemos uma semana muito interessante, começando com resultados trimestrais muito fortes gerados pela Amazon, esta edição liderada pelo segmento de publicidade da empresa. A Apple, com um crescimento trimestral mais lento, optou por anunciar um enorme programa de recompra de ações no valor de US$ 110 bilhões. Enquanto isso, no mundo da mineração, a Anglo rejeitou uma oferta de US$ 39 bilhões da BHP, ao passo que, na indústria cinematográfica, a Paramount recebeu uma contraproposta de US$ 26 bilhões da Apollo, com a Sony buscando assumir o controle da empresa. Por fim, Warren Buffett, no fim de semana, após a recente morte de seu sócio, Charlie Munger, fez questão de ressaltar várias vezes na longa sessão de perguntas e respostas que a cultura da empresa permitirá sua continuidade disciplinada se, por algum motivo, ele ficar incapacitado. O que ficou evidente em sua reunião anual em Omaha, Nebraska, é que a memória de Buffett, aos 93 anos, está mais clara do que nunca. 

Concluindo, por enquanto o Fed acredita que a recuperação inflacionária é transitória e que a política monetária é restritiva e pode ter certa margem de manobra até o final do ano, o que foi bem recebido pelos participantes do mercado, especialmente com a diminuição de algumas pressões inflacionárias nos últimos dias.  

ESTA SEMANA Segunda-feira (06 de maio)

Relatórios trimestrais

• Vertex Pharmaceuticals Incorporated

• Itau Unibanco Banco Holding SA

• Palantir Technologies Inc.

• Williams Companies, Inc. (The)

• Realty Income Corporation

• Simon Property Group, Inc.

Relatórios econômicos

• Discurso do Presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin

• Discurso do Presidente do Fed de Nova York, John Williams

Terça-feira (07 de maio)

Relatórios trimestrais

• Walt Disney Company (The)

• BP p.l.c.

• UBS AG

• Arista Networks, Inc.

• Ferrari N.V.

Relatórios econômicos

• Relatório de alteração anual do Red Book

• Relatório anual de alteração de preços de carros usados

• Relatório mensal de variação de preços de carros usados

Quarta-feira (08 de maio)

Relatórios trimestrais

• Uber Technologies, Inc.

• Arm Holdings plc

• Anheuser-Busch Inbev SA

• Airbnb, Inc.

• Shopify Inc.

Relatórios econômicos

• Discurso do membro da Assembleia de Governadores Philip Jefferson

• Discurso da Governadora do Fed, Lisa Cook

• Discurso da presidente do Fed de Boston, Susan Collins

Quinta-feira (09 de maio)

Relatórios trimestrais

• Petroleo Brasileiro S.A.- Petrobras

• Takeda Pharmaceutical Company Limited

• Honda Motor Company, Ltd.

• Roblox Corporation

• Brookfield Corporation

Sexta-feira (10 de maio)

Relatórios trimestrais

• Enbridge Inc

• Biohaven Ltd.

• Algonquin Power & Utilities Corp.

• CRH PLC

• Crescent Point Energy Corporation

Relatórios econômicos

• Relatório preliminar de sentimento do consumidor, Michigan

• Discurso da Governadora do Fed, Michelle Bowman

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