Embora o S&P 500 e o Nasdaq tenham voltado a atingir máximas históricas nesta semana, as decisões dos grandes fundos e a evolução dos dados econômicos sugerem que, sob a superfície, o mercado está começando a agir com mais cautela.

Com resultados mistos entre as empresas de tecnologia, pressões inflacionárias persistentes e uma rotação silenciosa para setores defensivos, o cenário é mais complexo do que os títulos de notícias indicam.

Novos recordes, mas não para todos

O S&P 500 subiu 1,3% na semana, superando os 6.380 pontos e marcando seu quarto recorde em julho. O Nasdaq Composite também atingiu uma nova máxima, ultrapassando os 21.100 pontos, impulsionado pelo desempenho de gigantes da tecnologia como a Alphabet.

Em contraste, o Dow Jones avançou na semana, mas sem renovar máximas, refletindo sua menor exposição ao setor de tecnologia. Já o Russell 2000, índice que reúne empresas menores, subiu apenas 0,4%, ainda distante do ritmo do mercado em geral. Essa diferença reforça a ideia de que o rali atual está sendo sustentado por um grupo restrito de empresas de grande capitalização.

Inflação mais firme do que o esperado

O índice de preços ao consumidor de junho registrou alta de 2,7% em relação ao ano anterior, com avanço mensal de 0,3%. Embora os dados tenham vindo em linha com as expectativas, não sustentam um corte de juros no curto prazo. A inflação subjacente, que exclui alimentos e energia, manteve-se em 2,9% ao ano—acima da meta do Federal Reserve.

Somadas às declarações recentes de membros do Fed, essas informações reforçaram a percepção de que a política monetária continuará restritiva, pelo menos até o final do ano.

Rotação para setores defensivos

Os fluxos institucionais mostraram uma tendência clara: os grandes fundos reduziram a exposição ao setor de tecnologia—especialmente software e semicondutores—e aumentaram posições em setores defensivos, como bens de consumo básico e serviços públicos. Essa rotação, discreta mas consistente, indica que investidores mais sofisticados estão buscando proteção contra uma possível correção.

Essa tendência é especialmente relevante num cenário em que os ganhos do mercado estão concentrados em poucas ações. Se uma dessas grandes empresas decepcionar, o impacto poderá ser sentido nos índices como um todo.

Alphabet sobe, Tesla tropeça

A temporada de resultados continuou trazendo sinais mistos. A Alphabet superou as expectativas, impulsionada pelo seu setor de inteligência artificial, e suas ações subiram cerca de 3%. Por outro lado, a Tesla decepcionou com os resultados do segundo trimestre e caiu 9% na semana, impactada por margens menores e crescimento mais lento nas vendas.

Essas diferenças mostram que o mercado está reagindo de forma seletiva, premiando ou penalizando empresas com maior intensidade.

Alívio comercial com a Europa

No cenário internacional, Estados Unidos e União Europeia firmaram um acordo comercial que reduziu tensões anteriores. Tarifas mais baixas do que o inicialmente proposto foram acordadas, beneficiando setores como tecnologia, defesa e energia. Embora o impacto inicial tenha sido positivo, ainda restam negociações com parceiros importantes como China, México e Canadá, que podem trazer volatilidade nas próximas semanas.

👉🏽 Resumo da semana

• O S&P 500 e o Nasdaq fecharam a semana em máximas históricas, liderados por grandes empresas de tecnologia.

• A inflação manteve-se estável, mas ainda acima da meta do Fed.

• Investidores institucionais iniciaram uma rotação para setores defensivos, reduzindo exposição à tecnologia.

• A Alphabet superou expectativas; a Tesla teve forte queda após resultados decepcionantes.

• O acordo comercial com a Europa trouxe alívio, mas o cenário global ainda apresenta riscos.

O mercado continua em alta, mas com base cada vez mais estreita. Com mais balanços por vir e a decisão do Fed se aproximando, as próximas semanas serão decisivas para entender se esse rali tem bases sólidas—ou se estamos prestes a ver um ponto de virada.

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Fontes: Bloomberg, Reuters Energy, CNBC Markets, ISM Manufacturing Report