WEEKLY | ENGAJAMENTO NA DIREÇÃO OPOSTA

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos
Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Weekly

Na semana passada, três engrenagens giraram em direções opostas, já que os principais índices de ações dos EUA reverteram os ganhos registrados durante o primeiro trimestre do ano e os investidores optaram por se refugiar novamente na liquidez como resultado: 

  1. Uma recuperação na estrutura das taxas de juros de curto e médio prazo, com o entendimento de que a inflação alta persiste, restringindo possíveis cortes nas taxas de juros nos próximos meses.

  2. O prêmio de risco geopolítico não só aumentou devido à persistência das guerras russo-ucraniana e israelense-iraniana, como também a Câmara dos Deputados dos EUA aprovou um orçamento maciço nas últimas horas para mantê-las financiadas e ativas até o fim do ano, sem que nenhuma delas busque uma solução diplomática, o que poderia eventualmente ter um impacto sobre os preços do petróleo.

  3. Na frente corporativa, além dos resultados publicados para o primeiro trimestre do ano, houve três notícias que contribuíram para a deflação dos índices de ações, começando com o anúncio da montadora Tesla de que está cortando 10% de sua força de trabalho, seguido pelo anúncio de que a Netflix deixará de publicar, a partir do próximo ano, o número de assinantes que possui e, para terminar,   negócio fracassado entre a Salesforce e a Informática, uma transação de cerca de US$ 11 bilhões. Até agora, em abril, o Dow caiu -4,6%, o S&P 500 -5,5% e o Nasdaq acumulou uma queda de -6,7%. A taxa soberana de 5 anos fechou em 4,68% (+45 pontos-base em abril), enquanto a taxa de 10 anos fechou em 4,63% (+42,2 pontos-base em abril e +75 pontos-base em 2024).

Nesta semana, o foco macroeconômico será a inflação PCE do mês passado, em que se espera que a inflação geral feche em 2,6% (de 2,5%), enquanto o núcleo da inflação, que exclui os preços de alimentos e energia, deve fechar em 2,7% (de 2,8%). Qualquer valor acima das expectativas do mercado mudará o discurso do Federal Reserve (FED) em 1º de maio, quando seu presidente, Jerome Powell, terá que falar não apenas sobre o impacto dos preços de energia na inflação (um assunto tabu durante o primeiro trimestre do ano), mas também sobre o risco geopolítico que está aumentando. Com relação ao risco geopolítico, o preço do petróleo caiu misteriosamente para US$ 83 o barril (-2,6% na semana), provavelmente após as vendas do governo Biden para o mercado mundial da reserva estratégica do país, um número que ainda não foi publicado. Isso apesar do fato de Israel ter optado por atacar posições militares iranianas em Isfahan na última sexta-feira, demonstrando ao governo iraniano que eles poderiam se aproximar da capital, Teerã, sem dificuldade com aeronaves (e não drones), como os iranianos fizeram na semana anterior. 

Finalmente, na frente corporativa, três das mais importantes empresas de tecnologia estarão divulgando seus resultados, incluindo Alphabet, Microsoft e Meta, bem como American Airlines, Caterpillar, Chevron, Chipotle, Exxon, GM, Pepsico, Spotify, Tesla e T-Mobile, entre muitas outras. É importante observar que, de acordo com a Factset, o crescimento esperado dos lucros das principais empresas de tecnologia (Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta e Nvidia) é da ordem de quase +64%, tendo que ficar em linha com as expectativas do mercado para, pelo menos, sustentar o mercado.    

Com relação ao FED, nesta semana não haverá intervenções verbais dos representantes do instituto emissor, aguardando a decisão a ser tomada nos próximos dias 30 de abril e 1º de maio. Isso depois que o Livro Bege, publicado em 17 de abril, trouxe comentários mistos sobre a evolução inflacionária do país, começando pelo mercado de trabalho, onde mencionou que: 

De modo geral, os participantes [pesquisados] esperam que a demanda e a oferta de mão de obra permaneçam relativamente estáveis, com ganhos modestos de empregos adicionais e uma continuação da moderação no crescimento dos salários em direção aos níveis pré-pandêmicos.

Em seguida, ele observa o seguinte em relação aos preços de bens e serviços: 

Em geral, os representantes [pesquisados] esperam que a inflação permaneça estável em um ritmo lento no futuro. Ao mesmo tempo, os contatos em alguns distritos, principalmente fabricantes, perceberam riscos de alta para a inflação no curto prazo, tanto nos preços de insumos quanto nos de produtos.

Esses comentários, juntamente com os dados de inflação recém-publicados e a evolução dos preços agrícolas e de energia nos últimos meses, sugerem que o Fed será extremamente cauteloso em sua avaliação da evolução das taxas no período de verão no hemisfério norte. De fato, as expectativas do mercado em relação a um possível corte nas taxas são de que haveria apenas 40% de probabilidade na reunião de 31 de julho, com a expectativa de um corte nas taxas na reunião de junho tendo se dissipado quase completamente.

Na frente corporativa, começamos a semana com a carta de Elon Musk anunciando a aposentadoria de 10% de sua força de trabalho na Tesla, antes dos dados de vendas e lucros da empresa serem divulgados na próxima terça-feira (23). Isso em um ambiente em que o empresário anunciou a redução dos preços de venda de seus carros e vendas menores do que o esperado no último trimestre. Enquanto isso, o que causou mistério foi o anúncio da Netflix de que, a partir do próximo ano, deixará de publicar o número de assinantes na plataforma, sendo esse o principal número com o qual se atribui uma avaliação razoável à empresa. O anúncio provocou uma queda de -9,1% no preço de suas ações na última sexta-feira. A estratégia seguida pela Netflix pode emular a decisão da Apple em 2018, quando parou de publicar o número de unidades vendidas, no entanto, o modelo de negócios entre a Netflix e a Apple difere substancialmente, já que a gigante Apple tem várias linhas de negócios em comparação com a Netflix, que só tem assinaturas globais.

Concluindo, nos últimos dias, a evolução da inflação, o prêmio de risco geopolítico e as notícias corporativas têm se movido em direções opostas, deixando os participantes do mercado à espera dos resultados corporativos das principais empresas de tecnologia para apoiar e possivelmente recuperar o mercado de ações.

ESTA SEMANA 

Segunda-feira (22 de abril)

Relatórios trimestrais

  • SAP SE

  • Verizon Communications Inc.

  • HDFC Bank Limited

  • Cadence Design Systems, Inc.

  • Truist Financial Corporation

Relatórios econômicos

  • Relatório do Índice de Atividade Nacional, FED Chicago

Terça-feira (23 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Visa Inc.

  • Tesla, Inc.

  • Pepsico, Inc.

  • GE Aerospace

  • Texas Instruments Incorporated

  • Philip Morris International Inc

Relatórios econômicos

  • Relatório preliminar de mudanças anuais do Red Book

  • Relatório do Índice de Manufatura, Fed Richmond

  • Relatório de vendas de casas novas

  • Relatório de variação mensal de vendas de casas novas

  • Relatório de licenças de construção

Quarta-feira (24 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Meta Platforms, Inc.

  • Thermo Fisher Scientific Inc

  • Boeing Company (The)

  • AT&T Inc

  • ServiceNow, Inc.

  • International Business Machines Corporation

Relatórios econômicos

  • Relatório mensal de pedidos de alteração de produtos perecíveis

Quinta-feira (25 de abril)

Relatórios trimestrais

  • T-Mobile US, Inc.

  • Microsoft Corporation

  • Merck & Company, Inc.

  • Alphabet Inc.

  • Astrazeneca PLC

  • Caterpillar, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório de mudança trimestral no crescimento do PIB

  • Relatório de estoques no atacado

Sexta-feira (26 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Exxon Mobil Corporation

  • ICICI Bank Limited

  • Colgate-Palmolive Company

  • Fomento Economico Mexicano S.A.B. de C.V.

  • Phillips 66

  • Chevron Corporation

  • AbbVie Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório mensal do índice de preços PCE subjacente

  • Relatório de variação mensal de renda pessoal

  • Relatório de variação mensal das despesas pessoais

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

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V.02 11/17/2023