La semana anterior los índices accionarios Dow y Nasdaq registraron un camino bifurcado reaccionando de manera disímil a la información que emanaba de la Reserva Federal (FED) y del espectro tecnológico. La FED, a través de sus actas e intervenciones verbales, fue cauta al expresarse acerca de la evolución de la tasa de política monetaria en lo que resta del año generando con ello un desajuste semana en el Dow de -2.3%. Por su parte, los extraordinarios resultados trimestrales de Nvidia acompañados de que Elon Musk pudo levantar US$6 mil millones para la división de inteligencia artificial (IA) para X (Twitter) impulsó a que el Nasdaq trepase +1.4%. Es así que a la fecha el Dow acumula un alza de +3.7%, el S&P 500 +11.2% y el Nasdaq +12.7% en lo que va del año 2024. A este punto hay quienes están alertando acerca de la concentración de las 7 principales empresas tecnológicas Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla que hoy representan 31% de la capitalización bursátil del S&P 500 bajo el entendimiento que son éstas las empresas que están liderando la revolución en el ámbito de IA. Sin embargo, ya estas empresas llevan trimestre tras trimestre demostrando que sus ingresos siguen creciendo con el cambio estructural que se ha suscitado con dicha tecnología sosteniendo la relación precio utilidad de dicho segmento de mercado. Aún así hay quienes siguen preocupados de factores inflacionarios ya que el precio del cobre y el trigo acumulan alzas a 12 meses de +29% y 14%, respectivamente, elementos que jugarán un rol evolutivo en los datos de inflación del segundo semestre del año. 

Esta semana el foco estará puesto en los datos de inflación PCE que se publicarán el viernes donde se estima que el dato general se mantendrá en 2.7% mientras que la lectura subyacente, aquella que excluye los precios de los alimentos y energía, lo hará en 2.8%. A su vez en el frente corporativo estarán reportando empresas del sector retail incluyendo a Best Buy, Burlington, Costco, Foot Locker, Kohl’s y Ulta Beauty mientras que por el lado tecnológico tendremos a HP, MongoDB y Salesforce entre otras dándonos un pincelazo de la demanda interna e inversión empresarial, respectivamente por sector. A su vez llegaremos al cierre del mes de mayo ya todos quedando expectantes a la reunión de política monetaria que se llevará a cabo el 11 y 12 de junio donde los agentes no esperan cambio alguno en la tasa de instancia monetaria actualmente en 5.5%. 

Por su lado, habrá expectación acerca de las elecciones presidenciales de este próximo domingo en México entre Claudia Sheinbaum, en representación del gobierno actual, y Xóchitl Gálvez, en representación de la oposición, donde la ganadora será presidente de la nación por los siguientes seis años. 

Volvamos al frente macroeconómico, donde la FED se preocupó de dar lineamientos de que aún sería prematuro pensar en un ciclo de bajas en la tasa de instancia monetaria partiendo por el siguiente comentario esgrimido en las actas de su última reunión de política monetaria:

Sin embargo, los participantes evaluaron que la política monetaria seguía bien posicionada para responder a las condiciones económicas y a los riesgos de la perspectiva en evolución. Los participantes discutieron mantener la postura actual de política restrictiva por más tiempo si la inflación no mostraba signos de moverse sosteniblemente hacia el 2 por ciento o reducir la restricción de la política en caso de un debilitamiento inesperado en las condiciones del mercado laboral. Varios participantes mencionaron su disposición a endurecer aún más la política si los riesgos para la inflación se materializaban de tal manera que dicha acción fuera apropiada.

Con ello abriéndose a la posibilidad de que tal vez el ciclo de alzas no ha llegado a su fin. Esta postura fue reforzada por el gobernador de la FED Christopher Waller quien señaló en un discurso la semana anterior: 

Pero ese pronóstico debe ser validado por los datos [macroeconómicos] entrantes. La economía es dinámica, y a veces los datos nuevos o revisados pueden cambiar significativamente la comprensión de las condiciones económicas y la perspectiva, lo que tiene implicaciones para la política monetaria. Un solo punto de datos no debería cambiar la opinión sobre la economía, y es por eso que los cambios en la perspectiva y el camino adecuado para la política tienden a surgir gradualmente y con el tiempo. Aunque se tenga confianza en el pronóstico, los datos entrantes pueden desafiar esa confianza. No se quiere ni sobrerreaccionar a los datos entrantes ni ignorarlos. Sin embargo, en ausencia de un debilitamiento significativo en el mercado laboral, necesito ver varios meses más de buenos datos de inflación antes de sentirme cómodo apoyando una flexibilización en la postura de la política monetaria.

A ello se sumó el CEO de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, quien señaló tajantemente:

Creo que la inflación es más persistente de lo que la gente piensa. Creo que las probabilidades son más altas de lo que la gente piensa, principalmente porque la enorme cantidad de estímulo fiscal y monetario todavía está en el sistema y puede seguir impulsando parte de esta liquidez.

Argumentando que las tasas podrían subir “un poco” más desde su actual nivel. 

Pero estos comentarios fueron contrarrestados por los extraordinarios resultados que registró Nvidia cuyas ventas alcanzaron US$26 mil millones y sus utilidades cerrando el trimestre en casi US$15 mil millones. El precio de la acción superó los US$1,000 por acción llevando a que la empresa gestione un split 10:1 el siguiente 7 de junio. Su CEO, Jensen Huang reiteró que la demanda de sus productos sigue robusta y que la introducción de sus nuevos chips potenciando el uso de inteligencia artificial deberían darle otro salto discrecional. Sin embargo, hay quienes estiman que parte del rally accionario viene impulsado por la recompra de acciones de US$7 mil millones que gestionó la empresa el trimestre anterior y no necesariamente por los fundamentales que tiene la empresa. Aún así Elon Musk logró gestionar un aumento de capital para su división de IA por US$6 mil millones incorporando a fondos de inversión grandes con el afán de potenciar el uso de Grok (sistema operativo) para competir directamente con Chatgpt de Microsoft. En este mismo frente Huang de Nvidia mencionó que Tesla se encuentra considerablemente más avanzada que el resto de las empresas en términos del uso e implementación de IA con ello dándole un impulso a la automotora. 

En conclusión, se viene registrando una bifurcación bursátil entre los fundamentos macroeconómicos y el sector tecnológico que para algunos podría ya estar sobrevalorado. Sin embargo, por el nivel de ventas parecería que el sector está logrando mantener su valorización bursátil justificando el repunte accionario.

ESTA SEMANA 

Lunes (27 de mayo)

Reportes Trimestrales

• Nordic American Tankers Limited

• Adamas One Corp.

• Digital Brands Group, Inc.

• CAE Inc

• Immunovant, Inc.

Martes (28 de mayo)

Reportes Trimestrales

• Bank of Nova Scotia (The)

• Woodside Energy Group Limited

• Heico Corporation

• CAVA Group, Inc.

• Box, Inc.

Reportes económicos

• Reporte del cambio mensual del índice de precios de casas S&P/Case-Shiller

• Reporte del cambio anual del índice de precios de casas S&P/Case-Shiller

• Discurso de la Gobernadora de la FED, Lisa Cook

Miércoles (29 de mayo)

Reportes Trimestrales

• Salesforce, Inc.

• Bank Of Montreal

• HP Inc.

• Pure Storage, Inc.

• Okta, Inc.

Reportes económicos

• Reporte del cambio anual del Libro Rojo

• Reporte del índice de manufactura, FED Richmond

• Reporte del índice de servicios, FED Richmond

• Reporte del índice de servicios, FED Dallas

• Discurso del Presidente de La FED Atlanta, Raphael Bostic

Jueves (30 de mayo)

Reportes Trimestrales

• Costco Wholesale Corporation

• Marvell Technology, Inc.

• Dell Technologies Inc.

• Canadian Imperial Bank of Commerce

• Royal Bank Of Canada

Reportes económicos

• Reporte de la estimación del crecimiento trimestral del PIB

• Reporte de la estimación del índice de precios trimestral del PIB

• Discurso del Presidente de la FED, Nueva York, John Williams

Viernes (31 de mayo)

Reportes Trimestrales

• Hibbett, Inc.

• Mesa Laboratories, Inc.

• Genesco Inc.

• Molecular Partners AG

• OneMedNet Corp

Reportes económicos

• Reporte de Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal Básico

• Reporte de Gastos de Consumo Personal Básico

• Reporte de Ingresos de Consumo Personal Básico

• Discurso del Presidente de La FED Atlanta, Raphael Bostic

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