O conjunto de dados macroeconômicos divulgados na semana passada restaurou a confiança de que o Federal Reserve (Fed) tem o caminho pavimentado para administrar um corte na taxa de política monetária, atualmente em 5,5%, em sua próxima reunião de política, em um cenário em que a economia está registrando uma aterrissagem suave, com crescimento mais lento e pressões inflacionárias diminuindo gradualmente em direção à meta de 2%. 

Nesta semana, teremos dois casos em que o Fed intervirá para alinhar suas mensagens antes da próxima reunião de política monetária em 17 e 18 de setembro, quando divulgará suas estimativas de crescimento e inflação para este e o próximo ano. Esse cenário mais benigno fez com que os investidores retomassem posições em ações, gerando uma alta média semanal de +4,1% nos EUA. O Dow subiu +7,9% até agora neste ano, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq subiram +16,4% e +17,5%, respectivamente. Por enquanto, a taxa soberana de 10 anos permanece em 3,90%, aguardando a divulgação da ata do Fed nesta quarta-feira e o discurso do Presidente do Fed, Jerome Powell, na sexta-feira, no Simpósio Econômico Mundial de Jackson Hole Wyoming, um evento que Powell usou para administrar anúncios relevantes em anos anteriores. No mundo corporativo, o evento que causou alvoroço foi o anúncio da Starbucks sobre a nomeação de Brian Niccol como CEO em substituição a Laxman Narasimhan, que discutiremos em mais detalhes a seguir.

Esta semana, conforme mencionado anteriormente, será marcada pelas intervenções do Fed, que orientarão o desempenho do mercado acionário à medida que o reposicionamento dos portfólios de investimento continua. Na próxima semana, o foco estará nos dados da inflação PCE, com o dia 3 de setembro marcando o fim do período de verão nos EUA com o feriado do Dia do Trabalho. No âmbito corporativo, as empresas de varejo continuarão a divulgar seus relatórios, incluindo Estee Lauder, Lowe's, Macy's, Target e TJX, entre outras, encerrando formalmente o período de lucros do segundo trimestre. De acordo com a Factset, a temporada registrou um crescimento de vendas de +5,2% e lucros de +10,9%. Para o terceiro trimestre, estima-se que as vendas se expandam em +4,9% e os lucros em 5,2%, marcando uma desaceleração em relação aos períodos anteriores. O Walmart, por meio de seu CFO, John David Rainey, disse: 

Vemos, entre nossos membros e clientes, que eles continuam a ser seletivos, exigentes, em busca de valor, concentrando-se em itens essenciais em vez de itens discricionários, mas, mais importante, não vemos mais deterioração na saúde do consumidor.

Acrescentando ainda que: 

Nesse ambiente, é responsável ou prudente ser um pouco cauteloso em relação às perspectivas, mas não estamos projetando uma recessão.

Isso ocorre depois que a empresa corrigiu para cima suas expectativas de vendas e lucros para o restante do ano. Isso confirma parcialmente a posição de Warren Buffett, que optou por assumir uma posição na varejista Ulta Beauty.

Na frente macroeconômica, começamos com os dados da inflação do mês passado, em que o índice principal fechou em 2,9% (de 3,0%), enquanto o núcleo da inflação fechou em 3,2% (de 3,3%). Ao mesmo tempo, a produção industrial contraiu ligeiramente -0,2% em relação ao ano anterior, mas as vendas no varejo cresceram +2,7%, superando todas as expectativas. Esse conjunto de dados trouxe relativa calma e se harmoniza com o cenário descrito pelo Walmart, por enquanto, sem recessão, com a inflação voltando para a faixa de 2%. Espera-se que Powell, nesta sexta-feira, abra caminho para o primeiro corte de 25 pontos-base na taxa de política monetária, com as expectativas do mercado apontando para uma chance de 75% de que isso ocorra na reunião de meados de setembro. Entretanto, o Fed terá mais uma leitura da inflação PCE (sexta-feira, 30 de agosto) e do emprego (sexta-feira, 6 de setembro) para determinar o curso de ação. Por enquanto, e como mencionamos em nossa edição anterior, não há indicação de que a economia terá um pouso forçado, a menos que vejamos uma escalada da guerra no Oriente Médio e que os preços do petróleo registrem um salto inesperado e acentuado em relação ao nível atual de US$ 77 por barril. 

Por enquanto, Israel ainda está aguardando um ataque frontal do Irã, evento que ainda não ocorreu, já que o Secretário de Estado dos EUA, Anthony Blinken, chegou à região em busca de um acordo de paz.  

Na frente corporativa, a notícia que marcou tendência foi a substituição do CEO da Starbucks, que gerou uma recuperação de US$ 20 bilhões na capitalização de mercado, subindo quase 25%. O novo responsável pela empresa tem um histórico de sucesso no comando da cadeia de alimentos Chipotle, tendo conseguido reverter o declínio das vendas da empresa antes da covid-19. Brian Niccol implementou com sucesso uma estratégia de vendas on-line que permitiu que o valor de mercado da Chipotle aumentasse oito vezes nos últimos anos. A tarefa de Niccol será reverter o declínio das vendas da Starbucks e melhorar o atendimento por meio das vendas on-line, algo que Narasimhan não conseguiu administrar. A decisão da diretoria foi uma surpresa e foi liderada, entre outros, pelo fundador da Starbucks, Howard Shultz, que já assumiu a liderança da empresa em várias ocasiões após a desaceleração de suas vendas. Enquanto isso, a AMD, empresa de microprocessadores, anunciou a compra da ZT Systems por quase US$ 5 bilhões, enquanto busca consolidar componentes de hardware de inteligência artificial para competir com a gigante Nvidia.

Na área política, esta semana começa a convenção democrata, um evento no qual a vice-presidente Kamala Harris será formalmente apresentada como candidata à presidência, sem que ela ainda tenha dado nenhuma entrevista formal à imprensa. Enquanto isso, Elon Musk teve uma conversa de quase duas horas com o candidato Donald Trump na plataforma X, que teve uma audiência massiva não registrada por nenhum meio de comunicação, com mais de um bilhão de visualizações. Musk convidou Harris para gerenciar o mesmo diálogo aberto, sem nenhuma resposta da candidata.

Concluindo, nesta semana, grande parte do comportamento do mercado de ações girará em torno dos anúncios do Fed, procurando determinar se o caminho está pavimentado para um corte nas taxas em sua reunião de meados de setembro. Por enquanto, não deve haver surpresas além de dar à economia um pouco de espaço para respirar à medida que a inflação diminui.  

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